第470章 双普会前夕：全球资本暗流：美债收益率和企业债风险（2/2）

马特贝的炒股人生第470章 双普会前夕：全球资本暗流：美债收益率和企业债风险：准备有声小说在线收听

单纯“把资产价格打下去”（制造衰退暴跌）是一种极为激进且风险极高的手段（杀伤力巨大且不可控，可能引发全球金融危机），应该不是唯一或主要选择。

现在美联储做的还是使用利率工具，高利率（或更高的利率）是主流手段。通过维持甚至加息（美联储相对欧日央行的政策空间更大），拉大与别国利差，使得美元资产（尤其中短期债券）收益率更高、更安全，自然吸引全球资本（套利交易）流入。这是最直接和常用的“资本冷冻器”。但这也需要付出比较大的利息成本。

想法很美丽，现实对其他经济体不是什么好事，美债的存在越来越像一个“庞氏骗局”，美债本身虽然还看不到有兑付的危机，但目前他们推广的稳定币如果体量越来越大，叠加美国企业债的问题会不会最终导致“大坝缺堤”？

主权货币发行国理论上可通过印钞偿还本币债务，技术性违约风险极低（但恶性通胀等于事实违约）。稳定币当天的体量仍不足撼动体系，真正的风险在机制渗透，若稳定币大规模替代银行存款（如美国m2约20万亿），将削弱传统银行信贷创造能力。

现在估计最脆弱的是美国的企业债，若10年期美债收益率长期维持4。5%以上：

→高收益企业债违约率或突破8%（标普预测）

→bbb级企业降级潮引发抛售

→波及持有企业债的银行、保险、养老金。

数字金融与传统债务的叠加效应，稳定币+企业债的组合可能成为压垮体系的“共振器”。尽管短期“决堤”概率仍低（因美元霸权未崩），但长期看，这三重压力持续积累，终将威胁大坝的根基。

分析归分析，准确的信号始终还是三大市场，美股（风险偏好与流动性双镜）、美债（全球定价之锚）和美元（霸权稳定性验金石）外汇市场，这三大市场如果还在稳定运行，就不要先做结论，此心不动，随机而动。

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