第三十章 期货事件 冰火两重（1/2）

军区大院第三十章 期货事件 冰火两重：准备有声小说在线收听

大肆自由引进汽车的行为被定性为走私行为以后，由于军队大面积的参与其中，对于这个事件的处理是非常的严厉。军区负责分管的副司令员被免职更换到别的军区任职了，意气奋发的张修录也被撤职降级为志愿兵转业到地方工作，作为这样低级别的军官没有被开除军籍就是顾忌各级领导们的面子了。

急于大有作为的表现反而遭到当头棒喝的张修录很是郁闷，加上也没有接到地方单位接收的通知，自己天天在家借酒浇愁，妻子春霞看着他在家没事光喝闷酒影响身体健康，就让他出去转转，听话的张修录更换上便装，每天溜达着围着大院外围转圈闲逛，军区大院的院墙随着经济建设的需要，都拆墙翻盖为门面房做出租商铺。看着此起彼伏的沿街矗立起来的楼房和霓虹灯，让张修录感觉到了南国具有的商业气息，这天一大早九点十八分的时候，他就被马路对面刚竣工的三层楼前传来的锣鼓声吸引住，原来是省城第一家期货公司开张了，张修录上前从西装革履的工作人员手中领到宣传单一看，顿时感觉到非常的熟悉呢，因为他在南州军区时候就有好多的干部战士，利用亲戚朋友的账户参与到刚开放的股票和期货的新兴交易市场中，自己也有过零星的耳闻和见解，张修录就兴致勃勃地跟随着大家一起涌进交易大厅接受着期货知识的普及。

1990年以前，国库券一直是靠行政分配的方式发行的。国债的转让流通起步于1988年，1990年才形成全国性的二级市场。个人投资者普遍把国债作为一种变相的长期储蓄存款，很少有进入市场交易的兴趣。通过高层领导多次国际考察，对国际金融市场有了较多的了解，感觉应当有金融工具的创新。在现有地体制框架内和认识水平上，搞股票指数期货是不可能的，而国债的发行正在受到国家的大力鼓励。借鉴美国的经验，199年1月8日，上海证券交易所首次设计并试行推出了1个品种的期货合约。

国债期货试行的两周内，交易清淡，仅成交19口。199年7月10日，情况发生了历史性的变化，这一天，财政部颁布了《关于调整国库券发行条件的公告》，公告称，在通货膨胀居高不下的背景下，政府决定将参照中央银行公布的保值贴补率给予一些国债品种的保值补贴。所谓的保值贴息指得是，由于通货膨胀带来人民币贬值，从而使国债持有者的实际财富减少。为了补偿国债持有人的这项损失，财政部会拿出一部分钱作为利息的增加，称之为保值贴息。每月公布一次的保值贴补率成为国债期货市场上最为重要的价格变动指标，从而使我国的国债期货由利率期货演变成一种不完全的通货膨胀期货。于是，国债期货交易成了保值贴补率的“竞猜游戏”，交易者利用国家统计局的统计结果推算保贴率，而依据据称来自财政部的“消息”影响市场也成了多空孤注一掷的筹码，国债收益率开始出现不确定性。国债期货市场的炒作空间扩大了，各地的交易场所也是如雨后笋纷纷建立。

闲暇无事的张修录顿时对这用钱赚钱的新鲜事物有了兴趣，在刚开业的交易所足足待了一天，回到家还带回一叠期货交易常识资料。妻子姚春霞下班看到他就埋怨上了“这一天干啥去了？给你打传呼也不回话”张修路嘿嘿笑着说“你看我发现啥了，在那里学习没有听到呢！咱当官不行了，咱就赚钱去，天无绝人之路呀！”当春霞翻看他带回来的资料的时候，张修录正翻开通讯录给远在南州的战友们打通电话，咨询其中的交易细则和各种市场信息，找到新的兴趣关注点的张修录如饥似渴的恶补着期货知识，就连春霞做好了饭都一再催促着都喊不动去吃。一夜之间张修录又重新焕发了斗志，他给在院里营房办做木工活的朱师傅，送了两条大鸡牌香烟去办理了账户自己使用，从此每天都按时赶到交易所去看盘做投资交易。自己还跟随南州的战友李大林关注投资的方向，因为他姐夫就是上海万国证券的总裁助理，李大林来电话神秘秘地告诉他“发大财的机会来了，一定不能放过！”所以张修录就信心满满的把所有的积蓄投入其中，还鼓动春霞回家把老家销售苹果的收入也带回来入股了。还不甘心更想一口吃个大胖子的他，还从首长家借来十万投入其中，战友们看着眼热主动筹来的款也是不计其数，前后一共大约五十万元跟随万国买空。

“7”是“9（）国债06月交收”国债期货合约的代号，对应199年发行1995年6月到期兑付的年期国库券，该券发行总量是40亿元人民币。与当时的银行存款利息和通货膨胀率相比，“7”的回报太低了。于是有市场传闻，财政部可能要提高“7”的利率，到时会以148元的面值兑付。

作为上海三大证券公司之一万国证券的总裁管金生不这样看，他认为高层正狠抓宏观调控，财政部不会再从国库里割肉往外掏出16亿元来补贴7国债。在91~94中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7~8%的水平上。根据这些数据，管金生的预测，7国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。按照这一计算，7国债将以1元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合辽宁国发集团，成为了市场空头主力。有空就有多，而另外一边，当时的中国经济开发有限公司（简称中经开)，隶属于财政部。鲁迅说过，不惮以最坏的恶意揣测中国人。但是中经开的董事长刚从财政部副部长的位置退下，总经理则是财政部综合司司长。中经开选择月9日入场做多，当时贴息的方案已制订完毕。有理由认为，它当时已经知道财政部将上调保值贴息率。因此，国家队中经开成为了多头主力。

经过春节前后的市场多空胶着对决后，到了月日一大早，事情果然如期发生，财政部发布公告称，7国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误。当日，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了151.98元。随后辽国发的高岭、高原兄弟在形势对空头及其不利的情况下由空翻多，将其50万口做空单迅速平仓，反手买入50万口做多，7国债在1分钟内涨了元。这对于万国证券意味着一个沉重打击——60亿人民币的巨额亏损。